电池风云:原材料龙头公司冲刺ipo,动力电池上市潮汹涌-凯发国际平台

时间:2022年06月17日 阅读: 149
  火爆的动力电池赛道,迎来两家冲刺ipo的原材料巨头。   6月13日,湖北万润上会冲刺科创板;6月15日,湖南裕能上会冲刺创业板。这两家企业均为国内磷酸铁锂原材料龙头企业。   2021年锂电...

  火爆的动力电池赛道,迎来两家冲刺ipo的原材料巨头。

  6月13日,湖北万润上会冲刺科创板;6月15日,湖南裕能上会冲刺创业板。这两家企业均为国内磷酸铁锂原材料龙头企业。

  2021年锂电原材料价格的暴涨,不仅深远地影响了新能源汽车的发展和格局,也让产业链底端的原材料厂商迎来了巨大发展机遇。

  截至目前,国内新能源产业链仍处于供需关系紧张的状态,各类锂电池材料持续涨价,而锂电池的需求依然在持续增长中。根据动力电池创新联盟公布的统计数据显示,2021年,我国动力电池装车量累计154.5gwh,同比累计增长142.8%,2022年动力电池装车量有望超过350gwh。

  新能源动力电池的巨大产能需求,正在推动整个产业链条的企业从幕后走向台前——不仅整车厂商纷纷上市,动力电池厂商和原材料供应商也不甘居人后,密集上市。这条关乎未来的超级赛道上,挤满了各种各样的玩家。

  截至2021年11月,磷酸铁锂电池装车量累计64.8gwh,占总装车量50.5%,已经反超了三元锂电池装车量。

  在新能源汽车发展初期,由于国家的补贴政策对于电池密度有明确要求,三元锂电池成为了配置主流。但随着新能源汽车财政补贴大幅退坡,磷酸铁锂电池高性价比的优势越来越突出。在供需紧张的市场环境下,磷酸铁锂在近两年开始显著回暖,磷酸铁锂产量从2019年的不足10万吨迅速增至2021年的41万吨。

  除了明显的成本优势,磷酸铁锂在技术上也有较大的提升,不再是以往的“低端车”配置——性能与三元锂电池逐渐接近,能量密度持续突破,加上磷酸铁锂固有的安全、循环性能等优势,为其开拓了更多的应用场景。

  湖北万润、湖南裕能就是在此背景下持续进击的磷酸铁锂原材料巨头。

  6月13日上会冲刺科创板的湖北万润,主要产品涵盖磷酸铁锂正极材料及前驱体、锰酸锂正极材料等,都是新能源汽车动力电池的核心材料。其中,磷酸铁锂为主要收入来源,占主营业务收入比例达90%以上。

  

  根据中国化学与物理电源行业协会的数据,湖北万润2020年在国内磷酸铁锂正极材料的市场占有率为13.5%,磷酸铁锂出货量排名第三。公司主要客户为宁德时代、比亚迪、中航锂电、亿纬锂能、赣锋锂电等众多知名锂电池企业,前五大客户销售金额占比达到了9成,其中对宁德时代和比亚迪的销售金额占当期营业收入比例能有8成,客户集中度较高。

  业绩方面,湖北万润2019年到2021年营收分别为7.66亿元、6.88亿元、22.29亿元;净利润分别为-0.73亿元、-0.43亿元、3.53亿元。可以看出,2019到2020湖北万润还处于连续亏损的状态。

  2021年,电动汽车、储能市场的双重爆发,带动磷酸铁锂正极材料出货量的大幅增长。湖北万润也在这年实现了3倍于2020的营收,并一举实现扭亏为盈,从亏损到盈利3.53亿元。

  根据披露的信息,湖北万润此次ipo拟募集资金12.62亿元,其中8亿元将用于宏迈高科高性能锂离子电池材料项目。

  6月15日上会冲刺创业板的湖南裕能堪称磷酸铁锂“一哥”,在2021年中国市场磷酸铁锂材料出货量企业排名中,湖南裕能以12万吨出货量稳居榜首,市场占有率为25%,连续两年中国市场排名第一。

  2019到2021年,湖南裕能的营收分别为5.81亿元、9.55亿元、70.27亿元;净利润分别实现5737万元、4623万元、11.75亿元,财务状况明显优于湖北万润,是毫无疑问的磷酸铁锂老大。

  公司的主要产品包括磷酸铁锂、三元材料等锂离子电池正极材料,目前以磷酸铁锂为主,占营收比重超94%。此次ipo,湖南裕能拟募集资金18亿元,用于四川裕能三/四期年产6万吨磷酸铁锂项目以及补充流动资金,合计新增年产12万吨磷酸铁锂产能。

  不过,湖南裕能与湖北万润存在相同的问题,那就是客户集中度过高。

  2018年至2021年上半年,湖南裕能来自前五大客户的销售收入占比均超过95%,其中对宁德时代与比亚迪的销售收入合计分别占比达到91.24%、93.56%、91.10%和96.99%,高度集中。

  据了解,宁德时代和比亚迪还都与湖南裕能签订了保供协议——2022-2024年间湖南裕能每年至少向宁德时代供应10.2万吨磷酸铁锂;比亚迪持与湖南裕能的产能合作协议则要求,2022-2025年间湖南裕能至少向比亚迪分别供应7.1/9.6/7.2/2.5万吨磷酸铁锂。

  不仅如此,宁德时代、比亚迪还在2020年增资入股,成为湖南裕能的重要股东。其中,宁德时代持有湖南裕能10.54%的股份,比亚迪持有湖南裕能5.27%股份。双方在股权和产能上的深度绑定,可以帮助宁德时代和比亚迪有效应对成本的上涨。

  从这两家巨头的前后上市不难看出,锂电池正极、负极材料以及组件的生产正迎来一个十分确定的高速发展趋势,并且这两家原材料企业与电池巨头的发展紧密相关,甚至可以说“牵一发动全身”,说是宁德时代、比亚迪的原料厂也不为过。

  而这,恰恰也是两家巨头需要警惕的问题。一旦这些下游巨头有风吹草动,影响订单,原材料上游则可能难以为继。尽管在动力电池价格不断上涨的当下,这样的情况发生概率很低,但从公司长远发展来看,无论上市与否,这都是需要警惕的问题。

  两家磷酸铁锂巨头相继冲刺上市,只是动力电池火热景象的一抹缩影。由动力电池带来的锂电原料商、生产商的上市ipo热潮,正在席卷新能源产业链的各个环节。

  从全球范围来说,头部电池企业都在加快或启动上市进程。

  今年1月27日,韩国电池制造商lg新能源正式在韩交所上市,募集680亿元人民币,缔造了韩国史上规模最大ipo。上市首日,lg新能源暴涨99%,市值一度达7500亿元人民币,一举成为韩国第三大上市公司。

  蜂巢能源也在今年1月吹响了ipo的冲锋号。江苏证监局凯发体育买球官网显示,蜂巢能源已进行了上市辅导备案。中信证券也披露,已经与蜂巢能源签署了上市辅导协议,双方计划在今年3月前完成上市申请文件的准备,向科创板发起冲击。

  蜂巢能源是脱胎于长城汽车的动力电池企业,主打高速叠片工艺、无钴电池、固态电池、车规级 ai 智能制造等,近年来发展势头迅猛。2021 年 12 月,蜂巢能源刚刚进行了 b 轮融资,融资金额 60 亿元。截至目前,蜂巢能源累计公开融资额超 200 亿元,投资方包括长城汽车、大族激光、星宇股份、三一重工、小米集团等知名公司。2022年第一季度,丰巢能源在全球动力装机量排行中排名第九,装机量达到1.3gwh,同比增长137.5%。

  与蜂巢能源一同冲刺ipo的,还有动力电池材料明星企业格派镍钴。港交所文件显示,格派镍钴已在1月底递交上市申请。仅过去一年时间,格派镍钴就已完成多轮融资,累计金额超10亿元。其中,在去年9月,lg新能源更是注资350亿韩元(约合人民币2亿元)入股格派镍钴,并一口气签订了长达6年的销售协议。

  

  3月11日,具有军工背景的中创新航正式提交赴港上市申请,募资金额高达15亿美元,有望成为2022年港股市场上最大规模ipo之一。中创新航目前涵盖两大业务:动力电池和储能系统,动力电池产品包含高电压三元电池、弹匣电池和全极耳叠片电池等。招股书显示,2019年—2021年,中创新航营收由17.33亿元、28.25亿元飙升至了68.17亿元,复合年增长率高达98.3%。此外公司的净利润由-1.56亿元转为1.12亿元,成功实现扭亏为盈。目前,中创新航的客户群体涵盖了多家新能源汽车品牌,如广汽埃安、长安新能源汽车、零跑汽车及小鹏汽车等,装机量在全球动力电池中排名第六,在中国第三方动力电池公司中排名第二。

  与此同时,动力电池“老二”比亚迪也对外表示,计划在2022年—2023年分拆比亚迪动力电池业务上市。这意味,电池江湖又要迎来一个超级ipo。

  毫无疑问,2022年将会是动力电池产业链企业的上市元年。企业扎堆上市,显然是为了在快速扩容的市场中抢占高地,增加融资渠道进行产能扩张。另一方面,随着锂电材料企业的不断上市,行业格局将经历前所未有的变换,排行榜上或出现更多玩家。

  本文来自微信公众号“零碳风云”(id:case-study),作者:大蔚,36氪经授权发布。

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