研报淘金丨全线暴涨,高峰将至,谁能在新一轮周期中脱颖而出?-凯发国际平台

时间:2022年06月16日 阅读: 203
  文 | 刘玥婷   编辑 | 郑怀舟   今年开年以来,煤炭板块一路飙升,目前申万煤炭指数(801950.si)年内最大涨幅已超40%。平煤股份、兰花科创和山西焦煤等主要标的同期涨幅约90%,...

  文 | 刘玥婷

  编辑 | 郑怀舟

  今年开年以来,煤炭板块一路飙升,目前申万煤炭指数(801950.si)年内最大涨幅已超40%。平煤股份、兰花科创和山西焦煤等主要标的同期涨幅约90%,山煤国际更是涨超160%。

  

  申万煤炭指数(801950.si)走势 资料来源:wind,36氪整理

  究其原因,受东欧问题影响,海外能源价格进一步上涨,对国内煤价形成有力支撑。国内疫情反复影响,导致我国煤炭进口量趋势性大幅减少,叠加港口库存低位,煤炭供需矛盾加剧。

  机构普遍认为,近期保供政策频出,对煤炭板块形成一定压制,但大的行业趋势不改,煤价中枢上移逻辑不变。

  短期来看,疫情好转后复产复工叠加夏季用煤旺季,煤炭需求及能源消费有望迎来新一轮的脉冲改善;中期方面,随着稳增长及地产政策发力,叠加煤电基础性电源地位稳固,煤炭需求依然维持稳健。

  1. 广发证券

  核心观点:供需向好煤价小涨,继续看好煤炭估值提升(买入,维持)

  在国际能源价格高企及稳增长持续强化的政策预期下,煤炭板块有望直接受益。国内能源安全和煤炭保供是今年重要工作,煤炭先进产能核定工作总体要求仍较严,预计产能产量增长可控,供需面预计紧平衡。

  目前煤炭需求处于底部,供给难有增长,行业动态pe约5-6倍水平,供需面趋紧有望提升估值。保供稳价政策趋于平稳,中报业绩确定性高,成为短期催化剂。中长期行业供需紧平衡,煤企分红优势将持续显现,继续重点看好盈利能力较强且具备资源优势的公司。

  建议关注:陕西煤业(601225)、山西焦煤(000983)、兖矿能源(600188)、潞安环能(601699)、中国神华(601088)、平煤股份(601666)、淮北矿业(600985)

  2. 开源证券

  核心观点:需求上行&煤价仍具向上动能,煤炭股价值凸显(看好,维持)

  国际煤价依然高位,对国内市场形成一定支撑。一方面,东欧问题引发国际煤炭资源紧张,全球开展抢煤热潮,引发煤价持续高位运行,国内进口中高卡煤出现倒挂现象,较大程度抑制我国煤炭进口;另一方面,受年初疫情形势加重影响,蒙古国边境口岸通关效率低,直接导致其出口到我国煤炭数量锐减一半。

  炼焦煤国内产量并无明显增量且没有保供政策,即使在零关税下俄蒙进口煤量有限,国内紧供给状态较难改变;需求端随着疫情好转及稳增长政策的发力,国务院出台6方面33项政策要求加快复工复产和基础设施建设进度,地产及基建会带动上游焦煤需求反弹,价格有望企稳回升。

  建议关注:中国神华(601088)、陕西煤业(601225)、兖矿能源(600188)、平煤股份(601666)、山西焦煤(000983)、山煤国际(600546)、兰花科创(600123)、山西焦煤(000983)、晋控煤业(601001)、电投能源(002128)、靖远煤电(000552)、永泰能源(600157)

  3. 信达证券

  核心观点:能源周期久,煤炭涨势长(看好,维持)

  当前正处在煤炭经济新一轮周期上行的初期,基本面、政策面共振,现阶段配置煤炭板块正当时。同时,从能源角度,油价上行进一步凸显煤炭比热价格优势,支撑煤价走强,油价上行将显著增加煤化工行业的盈利水平,利好煤化工相关产业。

  继续全面看多煤炭板块,继续建议关注煤炭的历史性配置机遇。自下而上重点关注两条主线:一是内生外延增长空间大、资源禀赋优、公司治理优势的公司;二是全球资源特殊稀缺、有成长空间的优质炼焦公司。

  建议关注:兖矿能源(600188)、陕西煤业(601225)、中国神华(601088)、中煤能源(601898)、平煤股份(601666)、盘江股份(600395)、淮北矿业(600985)、山西焦煤(000983)

  4. 国盛证券

  核心观点:继续冲锋,加大配置力度(看好,维持)

  步入6月后,上海逐步解封,北京疫情进入收尾阶段,复工复产加速推进,下游需求触底回升。政策端,各地政府印发“扎实稳住经济一揽子政策措施实施方案”,政策利好频现,宏观氛围转暖。

  东欧问题和新冠疫情带来的影响极其深远,原有的国际秩序不断被打破,逆全球化不断演进,供应链印发冲击,造成全球范围内或发生能源危机,全球能源商品价格亦有望长期维持高位,或导致我国煤炭进口量趋势性大幅减少,价格亦开启上涨通道。

  当前煤炭板块估值处于历史底部,考虑到煤企高利润有望长期持续、高现金流背景下不断提高分红比例,煤炭板块正在迎来业绩&估值的戴维斯双击。坚守核心资产,看好高长协占比、高分红煤企的估值修复。

  建议关注:中国神华(601088)、中煤能源(601898)、陕西煤业(601225)、平煤股份(601666)、兰花科创(600123)、兖矿能源(600188)、山西焦煤(000983)、华阳股份(600348)

  

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